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期货夜盘交易将于5月6日当晚正式恢复

  • 时间:2020-04-27 09:00:11
  • 来源:黄金棋牌

? ? 4月24日,三家商品期货交易所及上期能源分别发布通知称,期货夜盘交易将于5月6日(周三)当晚正式恢复。

  此前,因疫情防控需要,期货夜盘交易自2月3日起暂停。其间,恰逢国际市场大幅振荡,国内部分品种出现跳空缺口、价格不连续现象,给投资者的交易风控带来一系列的压力。

  业内人士表示,随着国内疫情形势逐渐明朗,当前恢复夜盘交易市场条件已较为完备。夜盘交易的恢复,不仅能促使国内外市场联动更为紧密,提高上市品种价格走势的连续性,也有利于国内加强全球大宗商品的定价权,最大程度减弱国际定价对国内商品价格波动的干扰。

  疫情形势逐渐明朗 夜盘交易重启时间确定

  2013年7月,期货夜盘交易正式启动。经过七年的发展,如今夜盘交易已覆盖大部分期货品种。

  “夜盘交易的初衷是考虑交易的连续性,减少价格巨幅波动带来的冲击。”前海君盛创富创始人杜军对期货日报记者表示,期货市场是T+0交易和杠杆交易,具有较高的流动性,市场各类信息需要用价格来投票和反映,连续性是期货交易结构中必不可少的要素。

  中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英也认为,期货夜盘保证了交易价格的连续性,使得投资者风险控制更具现实意义。另外,一些创新型品种如数字货币等,在周末等休息时间也处于交易状态,全球资产24小时不间断交易,这是目前国际资产交易的大趋势。

  华泰期货运营中心总经理江正表示,当前恢复夜盘交易的市场条件已较为完备。“在疫情期间,交易所通过上调期货品种的交易保证金,保证期货市场规模稳步扩大,期货市场稳定性持续增强,依法监管、合规运行的格局不变,为连续交易机制的恢复奠定了坚实的基础。” 他说。

  在他看来,夜盘交易恢复具有几方面重要意义:一是有利于服务实体企业复产复工。随着疫情后实体企业逐渐复产复工,延长现有的交易时间可以拓宽服务实体产业的深度和广度,顺应实体企业的要求。二是有利于提升国内价格的权威性。通过延长上市品种交易时段,促使国内外市场联动更为紧密,有利于提高上市品种价格走势的连续性。同时,夜盘交易的恢复也有利于国内加强全球大宗商品的定价权,最大程度减弱国际定价对国内商品价格波动的干扰,保障疫情之后国民经济平稳修复。三是有利于促进期货市场的稳定开放。期货连续交易覆盖了外盘期货品种的最重要时间段,恢复延长机制,符合市场加快国际化进程的需要,将更有利于国内市场借鉴国际经验,不断深化改革,扩大开放,推动期货市场在更高层次服务于国民经济发展。

  暂停期间价格不连续 交易风控压力加大

  “在没有夜盘交易之前,每一个专心于期货交易的交易员都有一个习惯,就是半夜醒一两次看看外盘。” 厚石天成总经理侯延军说。

  侯延军表示,原油化工类、油脂豆类、黄金等品种受外盘影响非常大,虽然近些年中国话语权增强,但是部分品种还是严重受外盘制约。

  “其实夜盘的作用有多大,这段时间市场就给出了答案,在没有夜盘连续交易的情况下,面对突发状况是很难规避风险的。”他说。

  “暂停夜盘造成巨大的跳空缺口,很多投资机构在面对市场重大波动时应对时间不够,容易形成堰塞湖,从而形成踩踏性的价格崩塌。” 杜军告诉记者,有时因为没法及时平掉头寸,为减少整体净值回撤,其他品种也会受到波及,从而对整个市场形成蝴蝶效应。

  杜军介绍,疫情期间公司进行了三方面的调整:一是尽量减少和外盘联动比较大的品种的持仓过夜头寸;二是有期权的期货品种会进行期权对冲保护;三是主动降低交易杠杆。

  “对于部分个人期货投资者来说,夜盘或许是一个苦差事,而对于机构投资者来说不是什么问题,机构都有成型的体系和夜盘值班。”侯延军说,夜盘交易本身就是行业趋势,是国际化进程下不可逆的趋势。机构投资人最怕的就是系统性风险,只有交易时间充分和与国际接轨,才具备更好规避风险的条件。

  疫情期间,商品市场巨幅振荡,一些品种价格连续跳空,给期货公司风控带来了巨大挑战。

  “在某些品种行情剧烈波动的情况下,客户持仓会被快速封板而无法止损。极端情况下,可能出现连续几个跌停板平不出来的情况。”一位期货公司人士告诉记者,这段时间公司风控压力还是比较大的,主要还是采取提高保证金、提醒客户注意风险、劝高风险客户降低仓位等措施。“此外,追保时间也大大缩短,到了规定时间客户保证金还没到位,我们就会坚决平仓。”

  引入更多机构投资者 增强市场深度和厚度

  近年来,我国期货市场机构投资者比重逐步提升,但散户投资者仍占相当大比例。对于这部分投资者而言,他们大多不具有编程和量化投资的能力,靠手工短线交易奋战在市场上,夜盘交易的恢复,或将对其身体造成一定负荷。

  “资本市场无论从监管政策、还是从交易制度的制定上,需要去引导更多的机构投资者参与市场,从而优化市场结构。只有引入越来越多的国内外机构投资者,期货市场才能真正有深度、有厚度。” 王红英表示。

  他补充道,在引入机构投资者之后,还要开放一些技术性门槛,比如说量化交易程序化的接口等,培养专业的投资群体。“以个人炒单为主,过度追求交易量,这对于价格发现和套期保值没有太大益处。”

  在业内人士看来, 基于目前的投资者结构,夜盘交易的缺席对于整个期货市场的风险管理有着不小的隐患。

  王红英表示,从监管还是世界投资发展趋势来看,价值投资是主流,日内交易和过度投机越来越受限。从这个角度看,交易者可以改变投资方式,树立正确的投资理念,从日内超短线转为波段交易和长线交易,

  “实际上,现在交易手续费的提高,也是为了防止过度交易,防止期货及衍生品产生泡沫,这是政策管理中非常重要的举措。”王红英补充道,限制日内交易,提高日内日交易成本,这个紧箍也要加上去,这样才能使期货夜盘交易更加流畅,价格与国际市场更好接轨。

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